호압사 석조약사여래좌상은 그동안 조선 후기 불상으로 알려져 왔으나 정면을 응시하는 모습이나, 중국 명나라 티베트 양식의 상대석 대좌의 모습에서 조성 시기가 이전 시대로 올라가는 특징이 확인된다. 또한, 머리의 반달형 중간계주, 가슴에 승각기를 묶은 띠 매듭, 왼쪽 팔뚝의 Ω모양으로 대의 자락이 접힌 모습 등은 조선 15~16세기 불상에 주로 등장하는 표현 양식과 비교되며 또한 뒷면까지 섬세하게 옷 주름을 표현한 것은 고려 후기~조선 초기 불상들과 비교된다. 호압사 약사불상의 신체에 비해 큰 머리, 짧은 목, 좁은 어깨, 오른쪽 어깨를 덮은 대의 착용과 띠 매듭의 표현, 선정인이나 뒷면의 사실적인 대의 주름 등은 조선 전기 석불상과 비교가 가능하다. 따라서 호압사 석조약사여래상은 조선 전기인 15~16세기에 제작된 여러 여래상과의 비교를 통해 석조로 제작된 선정인 약사여래상 도상의 이른 예로 고려의 전통을 이은 조선 전기 불상의 특징을 간직하고 있다고 할 수 있다.