〈백련사 약사전 약사설법도〉는 화기를 통해 1899년(광무 3)이라는 정확한 제작연대와 한봉당 창엽, 서옹당 경환 등 제작자가 명확히 확인되는 작품이다. 특히 수화승 한봉 창엽의 활동 시기를 1899년까지 확장시키는 최만년 작품으로, 19세기 후반 화승 연구의 기준 자료로서 학술적으로 의미가 있다. 본 작품은 19세기 말 수도권 불화의 형식과 도상적 특징을 잘 보여준다. 가로로 긴 횡폭 구성은 층고가 낮은 약사전의 건축적 환경에 대응한 결과이며, 아미타불 협시보살 도상을 약사여래의 협시(일광보살)로 차용한 점은 당시 화승들이 범본을 공유하며 도상을 유연하게 운용했음을 보여주는 사례이다. 약사여래의 신광을 금박으로 처리하고 금니와 고분법을 적극 활용한 화려한 장식은 이 불화가 왕실 및 고위층 후원을 받아 제작되었음을 시사한다. 이처럼 명확한 제작 정보와 시대적 미감, 왕실 원당 불화의 격조를 고루 갖춘 이 작품은 19세기 말 서울 불교미술의 흐름을 입증하는 중요한 자료로서 서울특별시 유형문화유산으로 지정하여 보존할 가치가 충분하다.